上周鋁價先揚后抑，收至23000元/噸，較周一漲2.28%。近期鋁價震蕩的核心矛盾在于供應和消費之間的博弈，由于多地出臺限產(chǎn)限電政策，不僅擾動供應端生產(chǎn)，同時也影響下游加工企業(yè)的產(chǎn)能釋放，但目前來看供應端受到的影響大于需求端，疊加國內(nèi)部分地區(qū)取消電解鋁企業(yè)電價優(yōu)惠政策引發(fā)電解鋁成本上漲預期，鋁價格穩(wěn)步上升。
本周鋁錠繼續(xù)累庫，較上周增加2.3萬噸至78.9萬噸，無錫、南海及鞏義地區(qū)是主要的庫存增量貢獻地區(qū)，主因節(jié)日期間抑制消費。高價對于下游采購抑制作用明顯，除鋁板帶企業(yè)如期迎來旺季，其余版塊新增訂單均不佳，加上江浙滬、山東、廣東地區(qū)限電政策趨嚴，鋁合金、線纜、型材企業(yè)的開工率繼續(xù)下滑，基本奠定旺季不旺的基調(diào)；
氧化鋁價格仍維持上漲趨勢，近期海外氧化鋁廠陸續(xù)投產(chǎn)以及復產(chǎn)，但短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)氧化鋁過剩的局面。另外國內(nèi)現(xiàn)貨市場交投活躍度有所下降，一方面是當前氧化鋁價格高企令貿(mào)易商交投謹慎，另一方面因國內(nèi)限產(chǎn)電解鋁廠有減產(chǎn)的預期，對于氧化鋁購買持觀望態(tài)度；
近期供應端限產(chǎn)政策趨嚴，云南省限產(chǎn)加碼并宣布取消電解鋁廠電價優(yōu)惠政策，蒙西地區(qū)部分電解鋁廠亦有限電減產(chǎn)傳聞，另外由于同樣受到限電限產(chǎn)以及鋁價高企的影響，下游消費近期持續(xù)走弱，但長期看電解鋁供給仍將處于緊平衡的狀態(tài)，另外臨近冬季，電力的緊缺或持續(xù)對供需缺口產(chǎn)生影響，鋁價基本面仍有支撐，建議多單繼續(xù)持有。
截至9月24日，上?，F(xiàn)貨與當月合約基差為零，現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為平水；本周鋁價先揚后抑，華東地區(qū)和華南地區(qū)交投表現(xiàn)有所分化，華東現(xiàn)貨交投清淡，本周鋁價盤面波動劇烈，持貨商雖逢高出貨，但因限電下游普遍采取觀望態(tài)度；華南地區(qū)逢鋁價轉(zhuǎn)跌，市場壓力有所釋放，臨近月底結(jié)算持貨商繼續(xù)積極出貨回款，同時中下游逢低補貨，供需匹配較好；
總結(jié)宏觀風險仍存，供應端預期持續(xù)偏緊，消費旺季“金九銀十”表現(xiàn)偏弱，能耗雙控對消費影響持續(xù)擴大，社會庫存持續(xù)累增，預計短期鋁價高位震蕩概率較大。
以上文章來源與《 金瑞期貨》，如有侵權(quán)，請聯(lián)系刪除。
本周鋁錠繼續(xù)累庫，較上周增加2.3萬噸至78.9萬噸，無錫、南海及鞏義地區(qū)是主要的庫存增量貢獻地區(qū)，主因節(jié)日期間抑制消費。高價對于下游采購抑制作用明顯，除鋁板帶企業(yè)如期迎來旺季，其余版塊新增訂單均不佳，加上江浙滬、山東、廣東地區(qū)限電政策趨嚴，鋁合金、線纜、型材企業(yè)的開工率繼續(xù)下滑，基本奠定旺季不旺的基調(diào)；
氧化鋁價格仍維持上漲趨勢，近期海外氧化鋁廠陸續(xù)投產(chǎn)以及復產(chǎn)，但短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)氧化鋁過剩的局面。另外國內(nèi)現(xiàn)貨市場交投活躍度有所下降，一方面是當前氧化鋁價格高企令貿(mào)易商交投謹慎，另一方面因國內(nèi)限產(chǎn)電解鋁廠有減產(chǎn)的預期，對于氧化鋁購買持觀望態(tài)度；
近期供應端限產(chǎn)政策趨嚴，云南省限產(chǎn)加碼并宣布取消電解鋁廠電價優(yōu)惠政策，蒙西地區(qū)部分電解鋁廠亦有限電減產(chǎn)傳聞，另外由于同樣受到限電限產(chǎn)以及鋁價高企的影響，下游消費近期持續(xù)走弱，但長期看電解鋁供給仍將處于緊平衡的狀態(tài)，另外臨近冬季，電力的緊缺或持續(xù)對供需缺口產(chǎn)生影響，鋁價基本面仍有支撐，建議多單繼續(xù)持有。
截至9月24日，上?，F(xiàn)貨與當月合約基差為零，現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為平水；本周鋁價先揚后抑，華東地區(qū)和華南地區(qū)交投表現(xiàn)有所分化，華東現(xiàn)貨交投清淡，本周鋁價盤面波動劇烈，持貨商雖逢高出貨，但因限電下游普遍采取觀望態(tài)度；華南地區(qū)逢鋁價轉(zhuǎn)跌，市場壓力有所釋放，臨近月底結(jié)算持貨商繼續(xù)積極出貨回款，同時中下游逢低補貨，供需匹配較好；
總結(jié)宏觀風險仍存，供應端預期持續(xù)偏緊，消費旺季“金九銀十”表現(xiàn)偏弱，能耗雙控對消費影響持續(xù)擴大，社會庫存持續(xù)累增，預計短期鋁價高位震蕩概率較大。
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